誰捅破了鋼鐵“泡沫”

早該知道，泡沫一捅就破。上海螺紋鋼期貨1510主力合約（簡稱RB1510）不幸遭遇這一幕——2015年7月8日，當(dāng)時(shí)鐘定格在15時(shí)00分，RB1510以創(chuàng)上市以來新低的每噸1891元的價(jià)格封死在了跌停板上。

　　從2011年以來，螺紋鋼的價(jià)格就像決堤的水庫一樣，狂泄不止，因此“泄洪”的場面也令中國鋼鐵業(yè)感覺正常。不過，嚴(yán)重的可能還在后頭，隨著經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，房地產(chǎn)等下游需求可能降至“冰點(diǎn)”，逾11億噸產(chǎn)能和偌大的庫存幾乎壓垮整個(gè)行業(yè)，“白菜價(jià)”的現(xiàn)實(shí)令不少鋼企正面臨嚴(yán)重虧損與出局的尷尬。

　　鋼價(jià)持續(xù)下行

　　炎炎夏日，鋼材市場卻異常“寒冷”，下游需求進(jìn)入了極度低迷狀態(tài)，鋼鐵業(yè)的寒冬似乎還看不到盡頭。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年粗鋼表觀消費(fèi)量同比增長7.1%，2014年同比下降3.29%，2015年1-5月份同比下降5.1%。我國粗鋼表觀消費(fèi)量進(jìn)入峰值區(qū)的特征明顯，市場需求大幅增長已經(jīng)成為歷史。

　　與此對(duì)應(yīng)的是，粗鋼產(chǎn)量也在開始下滑。今年1-5月份，全國粗鋼產(chǎn)量3.4億噸，同比下降1.6%，這是近20年來粗鋼產(chǎn)量首次下降，而去年同期為同比增長2.71%，2014年很有可能是我國粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入峰值區(qū)的標(biāo)志。

　　目前，中國人均粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)超過600公斤，按照發(fā)達(dá)國家粗鋼產(chǎn)量變化趨勢的一般規(guī)律推測，中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到峰值以后，將在峰值附近波動(dòng)，一定時(shí)期以后呈現(xiàn)下降趨勢。

　　一國內(nèi)大型鋼廠負(fù)責(zé)人表示，“螺紋鋼都跌到1900元/噸了，以前說白菜價(jià)，現(xiàn)在鋼材連1元/斤的白菜價(jià)都不如。”

　　這是鋼鐵業(yè)面臨的尷尬，近三四年來，鋼材價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出新低。數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，國內(nèi)市場鋼材價(jià)格一路下跌。2014年，從年初的99.14點(diǎn)下跌至年底的83.09點(diǎn)，降幅16.2%。進(jìn)入2015年，下跌趨勢不但沒有減緩，反而更加劇烈，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)從去年底的83.09點(diǎn)跌到6月末的66.69點(diǎn)，降幅19.7%。

　　今年以來，鋼材價(jià)格指數(shù)降幅已經(jīng)超過去年全年的降幅。鋼材價(jià)格指數(shù)持續(xù)突破有指數(shù)記錄以來的低點(diǎn)。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月末平均價(jià)格與上年末相比，冷軋薄板每噸下降853元，鍍鋅板每噸下降851元，熱軋卷每噸下降704元，螺紋鋼每噸下降595元，高線每噸下降564元。

　　顯而易見，鋼價(jià)的低迷，受傷的是鋼鐵企業(yè)。中鋼協(xié)7月9日披露的最新數(shù)據(jù)顯示，會(huì)員鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損加劇。1-5月份，會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.3萬億元，同比下降16.9%；實(shí)現(xiàn)利稅322.21億元，同比增長1.18%；盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤總額為5.28億元，而主營業(yè)務(wù)虧損164.81億元，增虧103.61億元；虧損企業(yè)40戶，占統(tǒng)計(jì)會(huì)員企業(yè)戶數(shù)的39.6%，虧損企業(yè)產(chǎn)量占會(huì)員企業(yè)鋼產(chǎn)量的35.99%；虧損企業(yè)虧損額149.59億元，同比增長40.45%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從2007年以來，由于大宗原料價(jià)格大幅度上漲，而鋼材價(jià)格的上漲要低于原料價(jià)格的上漲，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)盈利水平不斷下降。

　　中國證券報(bào)記者查閱到的數(shù)據(jù)顯示，從重點(diǎn)大中型企業(yè)利潤情況看，2007年以來銷售收入利潤率逐年下降，2007年至2009年分別為7.26%、3.23%、2.46%。2010年小幅回升至2.91%，仍遠(yuǎn)低于全國工業(yè)企業(yè)6.2%的平均水平。2010年大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤897億元，其中實(shí)現(xiàn)利潤前20名企業(yè)的利潤約占83%左右，寶鋼一家利潤約占26%左右，而大多數(shù)企業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)，行業(yè)盈利水平總體不容樂觀。

　　鐵礦石“惹的禍”？

　　現(xiàn)如今，鐵礦石等原材料價(jià)格也下來了。過去生產(chǎn)成本的大幅度上漲，嚴(yán)重侵蝕了鋼鐵企業(yè)利潤，但如今生產(chǎn)成本下降了，鋼鐵業(yè)的利潤更不如前了。

　　截至7月10日，大連鐵礦石期貨1509主力合約價(jià)格報(bào)收每噸372元/噸，較2013年底已經(jīng)下降逾60%。不過，鐵礦石價(jià)格的下行可能還尚未停止。

　　7月4日上午，隨著中國礦運(yùn)旗下的40萬噸“遠(yuǎn)卓海”輪在青島港董家口港區(qū)靠泊作業(yè)，青島港成為國內(nèi)首個(gè)具備40萬噸散貨船直靠能力的碼頭，這也使中國港口散貨碼頭等級(jí)從30萬噸提升至40萬噸。

　　作為巴西淡水河谷4艘40萬噸超大型礦石船之一，長360米、寬65米的“遠(yuǎn)卓海”輪裝載加斯巴粗粉35.1萬噸首次靠泊中國港口。

　　據(jù)青島港相關(guān)人士向本報(bào)記者介紹，青島港是中國最重要的礦石進(jìn)口接卸基地，每年鐵礦石接卸量超過1億噸，客戶遍布山東、河北、河南、山西、陜西、江蘇、安徽等地的100多家鋼鐵企業(yè)。

　　分析人士表示，在鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌的背景下，淡水河谷等鐵礦石礦山巨頭并未有減產(chǎn)計(jì)劃，甚至表態(tài)要增產(chǎn)，在一定程度上可能會(huì)導(dǎo)致鐵礦石市場遭受更大的供應(yīng)壓力。

　　不過，巴西淡水河谷公司近期宣布，受鐵礦石市場價(jià)格低迷影響，其位于米納斯吉拉斯州的兩座高成本、低品質(zhì)鐵礦將于7月臨時(shí)性停產(chǎn)一個(gè)月。

　　對(duì)此，西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，雖然淡水河谷也宣布了將通過其他礦增產(chǎn)來彌補(bǔ)這部分產(chǎn)能，但至少向我們傳遞出一個(gè)信號(hào)，即這下大礦也離邊際成本不遠(yuǎn)了，鐵礦價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。

　　值得注意的是，當(dāng)前鋼價(jià)、礦價(jià)的下跌已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)惡性循環(huán)。生意社分析師何杭生表示，可以看出，當(dāng)前國內(nèi)鋼價(jià)的持續(xù)下跌已經(jīng)嚴(yán)重拖累了礦石市場的下行；而礦價(jià)的下跌，又使得鋼價(jià)支撐力度減弱，加劇了鋼價(jià)跌勢。如此惡性循環(huán)，市場又將在7月形成新的一輪大跌走勢。

　　山鋼股份萊蕪分公司營銷管理部王雷也表示，雖然近期穩(wěn)增長政策密集推出，但供給端和需求端表現(xiàn)都與預(yù)期背離，社會(huì)庫存與鋼廠庫存雙升，需求極度低迷，市場心態(tài)悲觀。目前鋼材價(jià)格已接近或打破鋼廠成本線，預(yù)計(jì)后期檢修減產(chǎn)將逐步增多，供需矛盾有望緩解,但受高溫多雨氣候?qū)κ┕さ挠绊懀掠涡枨箅y有起色，預(yù)計(jì)7月份鋼材價(jià)格仍將繼續(xù)探底。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%，增速同比回落5.8個(gè)百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)投資同比增長5.1%，增速同比回落9.6個(gè)百分點(diǎn)；全國出口交貨值同比增長0.3%，增速同比回落4.6個(gè)百分點(diǎn)。全部工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）已連續(xù)39個(gè)月下降，而鋼鐵產(chǎn)品則連續(xù)43個(gè)月下降，鋼鐵行業(yè)觸底回升仍需時(shí)日。

　　“寒冬”熬不得

　　可以看到，RB1510價(jià)格已經(jīng)刷新上市以來新低，并且比2008年金融危機(jī)時(shí)的價(jià)格還低。鋼鐵業(yè)似乎難逃這樣的事實(shí)：在當(dāng)前供需矛盾失衡的局面下，為了現(xiàn)金流，不少鋼廠減產(chǎn)檢修依然猶豫，尤其是國內(nèi)主要鋼鐵企業(yè)集中地河北、江蘇地區(qū)的鋼廠高爐開工率依然維持在高位。而最近全國鋼材社會(huì)庫存連續(xù)出現(xiàn)反彈，市場供應(yīng)壓力并未出現(xiàn)減緩跡象。

　　近日，中鋼協(xié)會(huì)長、鞍鋼集團(tuán)董事長張廣寧透露，鋼鐵企業(yè)之間效益分化加劇，一部分企業(yè)在當(dāng)前最困難的時(shí)期仍取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，也有一部分企業(yè)資金短缺，經(jīng)營出現(xiàn)嚴(yán)重困難，少數(shù)企業(yè)生存難以為繼，面臨出局的危險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，盈利前10名企業(yè)合計(jì)盈利123億元，同比增長130%；虧損前10名企業(yè)合計(jì)虧損116億元，同比增長71%，企業(yè)間的差距正迅速拉大。效益越好的企業(yè)提質(zhì)增效力度越大，效益越差的企業(yè)提質(zhì)增效的力度越小。

　　張廣寧還指出，僅煉鋼生鐵制造成本一項(xiàng)，企業(yè)間的差距每噸就高達(dá)500-900元；效益好的企業(yè)噸鋼盈利超過200元，效益差的企業(yè)噸鋼虧損超過1000元；在勞動(dòng)生產(chǎn)率方面，部分企業(yè)年人均產(chǎn)鋼量在1000噸左右，年人均鋼材銷售收入高達(dá)三四百萬元，而有些企業(yè)年人均產(chǎn)鋼量不足200噸，年人均鋼材銷售收入只有四五十萬元，5-10倍的差距反映出很多問題。效益好的企業(yè)，有的是品牌及質(zhì)量優(yōu)勢明顯，單品售價(jià)可以高于其他企業(yè)2000多元，有的是經(jīng)過長期的改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展，進(jìn)入行業(yè)困難時(shí)期后取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，有的是持續(xù)降本增效，取得了全生產(chǎn)要素效益最大化。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，全行業(yè)處于盈虧邊緣，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益分化明顯，部分企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，特別是資金風(fēng)險(xiǎn)更加突出，多數(shù)企業(yè)還面臨著銀行壓貸、抽貸、限貸等困難，資金鏈異常緊張，因此，防風(fēng)險(xiǎn)首要的就是要保證資金鏈不斷裂。

　　張廣寧坦言，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)等不得、熬不得，也等不來、熬不起，要主動(dòng)調(diào)、主動(dòng)轉(zhuǎn)，早調(diào)早轉(zhuǎn)早受益。鋼鐵企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不要過多糾結(jié)于短期的困難與得失，要認(rèn)識(shí)到結(jié)構(gòu)調(diào)整必將伴隨著痛苦的探索和掙扎過程，經(jīng)歷過風(fēng)雨才能見到彩虹。